Klause
New member
Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100’de olumlu açılış bekliyoruz. Dün endeks 1631.43 – 1642.76 içinde süreç gördü ve günü +0.83% değişimle 1638.50 düzeyinde kapattı. Süreç hacmi yüksek düzeyde gerçekleşti. Bu sabah olumlu açılış ve daha sonrasında 1620 – 1650 içinde süreç aktivitesi bekliyoruz.
Piyasalarda Bugün Başta ABD olmak üzere küresel enflasyon ve bekleyişlerinin yükseldiği, faiz hadlerinin üst tarafta güncellendiği ve lakin yüklü yıl sonu eğilimi kaynaklı olduğunu düşündüğümüz risk iştahının canlı olmaya devam etmesi durumu da tüm sınırlarıyla devam ediyor. Geride kalan haftaya ilişkin süreçleri de bu türlü söz etmek mümkün. ABD’de açıklanan TÜFE’nin manşet ve çekirdekte yükselişe işaret etmesi birinci etapta şok tesiri yaratırken, devam eden 2 günde ise pay senetlerinin bir daha toparlandığı görüldü. Cuma günü S&P 500 endeksinde teknoloji ve telekom paylarının sağladığı dayanak yatırımcılar açısından müspet oyun alanı açtı. 12 Kasım haftasında küresel paylar (MSCI dünya endeksi) %-0.04 ile 1 Kasım devrinden bu yana birinci defa olumsuz tarafta fiyatlanırken, Amerikan dolarındaki primlenme ve tahvil faizlerindeki yükseliş süreçte tesirli oldu. ABD’de takip edilen getiri eğrilerinden 5y30y için yataylaşma tüm süratiyle sürerken, 71bp düzebir daha gerilediği görüldü.
Kısa vadeli süreçlerde gelişmiş-gelişmekte olan ülke varlıkları içinde ayrışma yaşanabileceğine dair riskler olduğunu düşünüyoruz. bir daha burada da yıl sonu etkisinin öne çıktığı bir müddetçten kelam etmek mümkün. Gerçekten gelişmiş ülke varlıklarının pay senetleri nezdinde kümülatifte makûs performans ettiği son hafta süreçleri ortamında gelişmekte olan ülkeler endeksi %1.69 yükselişle 2 hafta daha sonra birinci kere artıya geçti. Keza enflasyona yönelik kısmi fiyatlama ve gerçek faizlerdeki düşük seyir de ons altında %2.56’lık yükselişe imkan tanıdı ve yükselişin ikinci haftaya taşınmasına yer hazırladı.
Cuma günü Türk lirası paritede ruhsal 10.00 hududunu da üst istikamette aştı ve Amerikan doları karşısında günü %0.93 paha kaybı ile tamamladı. Haftanın son süreç günündeki zayıf eğilimde Rus rublesi ve Brezilya reali ile birlikte yapılan trade dikkat çekti. Hesaplamalarımıza bakılırsa, 22 Eylül’de gerçekleştirilen Fed-FOMC toplantısından bu yana Amerikan dolarının genel kıymetini gösterir DXY endeksi %1.7 yükselirken, gelişmekte olan ülkelere ilişkin gösterge endeks %2.5 geriledi. Liranın kıymet kaybı ise tıpkı süreçte %13.4 oldu.
Bu hafta makro data takibi açısından yarın ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar verisi küresel tarafta öne çıkarken, içeride Perşembe günü gerçekleştirilecek olan PPK toplantısı dikkat çekiyor. Piyasa beklentileri faizin indirileceği tarafında bir kere daha konsensüse işaret ederken, 50-100bp aralığında farklılaşma kelam konusu. Öte yandan ABD’de 9 farklı Fed yöneticisinin yapacağı konuşmalar da tapering sürecinin geleceğine dair verebilecekleri bildiriler açısından dikkat çekiyor.
Piyasalar
Haftanın birinci süreç gününde Çin yüklü akış dikkat çekiyor. Konut fiyatlarındaki gerilemenin ve bölüme yönelik odaklanma devam ederken, PBOC’nin gerçekleştirdiği likidite operasyonunda orta vadeli sistem ile 1 trilyon yuanlık fonlama sağlandı. Yarın 800 milyar yuanlık yeni bir dönüş daha kelam konusu olacak. Ay sonundaki sayı ise 200 milyar yuan olarak karşımıza çıkmakta. Uzun vadeli fonlamanın sağlandığı bugün haftalıkta ise Çin MB nette 90 milyar yuanlık likiditeyi geri çekti ve kısa-uzun vade ayrımı yaptı. DXY 95.00’li düzeylerde yatay seyrederken, vadeli ABD endeksleri de yatay-olumlu seyrediyor. Bilanço döneminin yüklü sonuna gelinmiş olması ve Kasım ayının ikinci yarısı prestijiyle süreç hacimlerinin biraz daha düşük seyretme ihtimali gelecek devir fiyatlamaları üzerinde tesirli olabilir.
Türk lirası Amerikan doları karşısında Cuma günü %0.93 paha kaybederken, BIST 100 endeksi %0.8 yükselişle günü 1638 puan düzeyinden tamamladı. 10y vadeli tahvilde faizin son seviyesi %19.56 olurken, ülke risk primi ise %1.2 geriledi ve 406bp ile izlendi.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları yüklü kıymet hasılatlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %0.28, FTSE 100 %-0.49, DAX %0.07 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-3.79 seviyesinde performans sergiledi.
Amerika kıtası süreçlerinde majör ABD endeksleri ile gelişmekte olan ülke varlıkları içinde ayrışma gözlendi. Dow Jones %.0.50, S&P 500 %0.72 ve Nasdaq %1 ile günü sonlandırırken; Bovespa %-1.17, Merval ise %-1.02 ile takip edildi.
Asya’da haftanın birinci süreç günü nispeten olumlu seyrediyor. TSİ 08.32/ NKY 225 %0.54, Hang Seng %-0.10, CSI 300 %-0.49 ve KOSPI %1.10 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3777 ile sonlu yuan bedel hasılatına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 1590-1570 düzeyleri dayanak, 1650-1700 ile direnç olarak yakından izlenebilir. USDTRY paritesinde 9.91-9.87-9.79 düzeyleri takviye olarak izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1420-1.1370 takviye, 1.1520-1.1570 ise direnç olarak izlenebilir.
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – Kısa vadeli stratejimiz şu evrede çalıştı; riskler üst taraflı
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve ama önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları pahalanması gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile bir arada izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki defa ons altın için yaptığımız aşağı taraflı revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu sefer de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: ABD’de açıklanan Ekim ayına ilişkin enflasyon datalarının üst istikamette baskıların devamına işaret etmesi ve gerçek faizlerin tarihi düşük düzeylerde seyretmesi yıl sonu süreçlerinin ağır bastığı farklı optimist fiyatlama patikalarını şu etapta destekliyor. Öte yandan çabucak hemen ETF’lerin kıymetli metaller cephesindeki pozisyonlanmalarında kayda kıymet bir değişim gözlenmemekte. Hesaplamalarımız, geride kalan hafta toplamında ons altında ve gümüş süreçlerinde ETF’lerin rastgele bir değişimine işaret etmiyor.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan periyodunda $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına bakılırsa devam etmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta paylaştığımız değerlendirmelerimizde haftalık kapanışın 55 hafta ortalamasının oluştuğu $1810 üzerinde gerçekleşmesi kısa vadede risklerin üst istikamette oluşmasına ve $1820-1840 aralığının potaya girmesine niye olabileceğine değinmiştik. Şu basamakta yaklaşımın çalıştığı ve riskleri üst tarafta baskıladığına inanıyoruz. $1877-1910 aralığı $1840 düzeyinde stop gözetilerek yakından izlenebilir.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası müspet niyetlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına hakikat geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken ihtar: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Gerçekten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı istikametli revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse bahis fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde değerli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım taraflı adımları takip edilene dek uzun istikametli pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. . (18 Ekim 2021)
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Piyasalarda Bugün Başta ABD olmak üzere küresel enflasyon ve bekleyişlerinin yükseldiği, faiz hadlerinin üst tarafta güncellendiği ve lakin yüklü yıl sonu eğilimi kaynaklı olduğunu düşündüğümüz risk iştahının canlı olmaya devam etmesi durumu da tüm sınırlarıyla devam ediyor. Geride kalan haftaya ilişkin süreçleri de bu türlü söz etmek mümkün. ABD’de açıklanan TÜFE’nin manşet ve çekirdekte yükselişe işaret etmesi birinci etapta şok tesiri yaratırken, devam eden 2 günde ise pay senetlerinin bir daha toparlandığı görüldü. Cuma günü S&P 500 endeksinde teknoloji ve telekom paylarının sağladığı dayanak yatırımcılar açısından müspet oyun alanı açtı. 12 Kasım haftasında küresel paylar (MSCI dünya endeksi) %-0.04 ile 1 Kasım devrinden bu yana birinci defa olumsuz tarafta fiyatlanırken, Amerikan dolarındaki primlenme ve tahvil faizlerindeki yükseliş süreçte tesirli oldu. ABD’de takip edilen getiri eğrilerinden 5y30y için yataylaşma tüm süratiyle sürerken, 71bp düzebir daha gerilediği görüldü.
Kısa vadeli süreçlerde gelişmiş-gelişmekte olan ülke varlıkları içinde ayrışma yaşanabileceğine dair riskler olduğunu düşünüyoruz. bir daha burada da yıl sonu etkisinin öne çıktığı bir müddetçten kelam etmek mümkün. Gerçekten gelişmiş ülke varlıklarının pay senetleri nezdinde kümülatifte makûs performans ettiği son hafta süreçleri ortamında gelişmekte olan ülkeler endeksi %1.69 yükselişle 2 hafta daha sonra birinci kere artıya geçti. Keza enflasyona yönelik kısmi fiyatlama ve gerçek faizlerdeki düşük seyir de ons altında %2.56’lık yükselişe imkan tanıdı ve yükselişin ikinci haftaya taşınmasına yer hazırladı.
Cuma günü Türk lirası paritede ruhsal 10.00 hududunu da üst istikamette aştı ve Amerikan doları karşısında günü %0.93 paha kaybı ile tamamladı. Haftanın son süreç günündeki zayıf eğilimde Rus rublesi ve Brezilya reali ile birlikte yapılan trade dikkat çekti. Hesaplamalarımıza bakılırsa, 22 Eylül’de gerçekleştirilen Fed-FOMC toplantısından bu yana Amerikan dolarının genel kıymetini gösterir DXY endeksi %1.7 yükselirken, gelişmekte olan ülkelere ilişkin gösterge endeks %2.5 geriledi. Liranın kıymet kaybı ise tıpkı süreçte %13.4 oldu.
Bu hafta makro data takibi açısından yarın ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar verisi küresel tarafta öne çıkarken, içeride Perşembe günü gerçekleştirilecek olan PPK toplantısı dikkat çekiyor. Piyasa beklentileri faizin indirileceği tarafında bir kere daha konsensüse işaret ederken, 50-100bp aralığında farklılaşma kelam konusu. Öte yandan ABD’de 9 farklı Fed yöneticisinin yapacağı konuşmalar da tapering sürecinin geleceğine dair verebilecekleri bildiriler açısından dikkat çekiyor.
Piyasalar
Haftanın birinci süreç gününde Çin yüklü akış dikkat çekiyor. Konut fiyatlarındaki gerilemenin ve bölüme yönelik odaklanma devam ederken, PBOC’nin gerçekleştirdiği likidite operasyonunda orta vadeli sistem ile 1 trilyon yuanlık fonlama sağlandı. Yarın 800 milyar yuanlık yeni bir dönüş daha kelam konusu olacak. Ay sonundaki sayı ise 200 milyar yuan olarak karşımıza çıkmakta. Uzun vadeli fonlamanın sağlandığı bugün haftalıkta ise Çin MB nette 90 milyar yuanlık likiditeyi geri çekti ve kısa-uzun vade ayrımı yaptı. DXY 95.00’li düzeylerde yatay seyrederken, vadeli ABD endeksleri de yatay-olumlu seyrediyor. Bilanço döneminin yüklü sonuna gelinmiş olması ve Kasım ayının ikinci yarısı prestijiyle süreç hacimlerinin biraz daha düşük seyretme ihtimali gelecek devir fiyatlamaları üzerinde tesirli olabilir.
Türk lirası Amerikan doları karşısında Cuma günü %0.93 paha kaybederken, BIST 100 endeksi %0.8 yükselişle günü 1638 puan düzeyinden tamamladı. 10y vadeli tahvilde faizin son seviyesi %19.56 olurken, ülke risk primi ise %1.2 geriledi ve 406bp ile izlendi.
EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları yüklü kıymet hasılatlarına işaret etti. Euro Stoxx 50 %0.28, FTSE 100 %-0.49, DAX %0.07 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %-3.79 seviyesinde performans sergiledi.
Amerika kıtası süreçlerinde majör ABD endeksleri ile gelişmekte olan ülke varlıkları içinde ayrışma gözlendi. Dow Jones %.0.50, S&P 500 %0.72 ve Nasdaq %1 ile günü sonlandırırken; Bovespa %-1.17, Merval ise %-1.02 ile takip edildi.
Asya’da haftanın birinci süreç günü nispeten olumlu seyrediyor. TSİ 08.32/ NKY 225 %0.54, Hang Seng %-0.10, CSI 300 %-0.49 ve KOSPI %1.10 ile fiyatlanırken, USDCNH paritesi offshoreda 6.3777 ile sonlu yuan bedel hasılatına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BIST 100 endeksinde 1590-1570 düzeyleri dayanak, 1650-1700 ile direnç olarak yakından izlenebilir. USDTRY paritesinde 9.91-9.87-9.79 düzeyleri takviye olarak izlenebilir. Küresel Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde tesirli olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1420-1.1370 takviye, 1.1520-1.1570 ise direnç olarak izlenebilir.
Ons Altın & Gümüş ETF Süreçleri – Kısa vadeli stratejimiz şu evrede çalıştı; riskler üst taraflı
Genel değerlendirme/uzun vadeli yorum: Eylül 2021 FOMC toplantısının akabinde Fed’in para siyasetinde olağanlaşma sürecini ‘kademeli’ biçimde resmen devreye aldığını düşünüyoruz. Bu niçinle vakte yayılır biçimde ve ama önemli rahatsızlık yaratmayacak ölçekte Amerikan doları pahalanması gözlenebilir. Faiz hadlerindeki seyir, pandeminin yeni varyantların takibi ile bir arada izleyeceği patika, yaklaşan kış mevsimi ve küresel iktisadın büyüme performansı Amerikan dolarına yönelik yaklaşım açısından farklılaşma yaratabilir. Daha evvel 2021 yılının Mart ayında iki defa ons altın için yaptığımız aşağı taraflı revizyonları (sırasıyla 9 Mart’ta ortalamada $2050 düzeyinden $1900 bölgesine, 29 Mart’ta ise $1825 düzebir daha çekmiştik) Fed’in tapering sürecini resmen devreye alacak olması ve 2022 yılında federal fonlama oranında 1x25bp faiz artırım ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmemiz niçiniyle 2021 yılı için bu sefer de $1805 (ortalama) düzeyinde belirliyoruz. (27 Eylül 2021)
Haftalık değişim/yorum: ABD’de açıklanan Ekim ayına ilişkin enflasyon datalarının üst istikamette baskıların devamına işaret etmesi ve gerçek faizlerin tarihi düşük düzeylerde seyretmesi yıl sonu süreçlerinin ağır bastığı farklı optimist fiyatlama patikalarını şu etapta destekliyor. Öte yandan çabucak hemen ETF’lerin kıymetli metaller cephesindeki pozisyonlanmalarında kayda kıymet bir değişim gözlenmemekte. Hesaplamalarımız, geride kalan hafta toplamında ons altında ve gümüş süreçlerinde ETF’lerin rastgele bir değişimine işaret etmiyor.
Kısa vadeli kıymetlendirme: Ons altın süreçlerinde yılın geri kalan periyodunda $1700- 1840 bant aralığının DXY performansına bakılırsa devam etmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta paylaştığımız değerlendirmelerimizde haftalık kapanışın 55 hafta ortalamasının oluştuğu $1810 üzerinde gerçekleşmesi kısa vadede risklerin üst istikamette oluşmasına ve $1820-1840 aralığının potaya girmesine niye olabileceğine değinmiştik. Şu basamakta yaklaşımın çalıştığı ve riskleri üst tarafta baskıladığına inanıyoruz. $1877-1910 aralığı $1840 düzeyinde stop gözetilerek yakından izlenebilir.
Uzun vade yatırımcılar açısından altın ve gümüş özelinde emtia piyasası müspet niyetlerimizi düşük katsayı ile de olsa koruma ediyoruz. Bilhassa ons altın için orta-uzun vade düşünen yatırımcıların $1600-1700 aralığına hakikat geri çekilmelerde maliyetlenmelerinin yanlış olmadığı kanaatindeyiz.
Dikkate alınması gereken ihtar: Ons altın fiyatlamaları cephesinde 2021 yıl başlangıcındaki iyimserliklerimizin önemli manada uzağında bulunuyoruz. Gerçekten yıl içerisinde gerçekleştirdiğimiz 3 aşağı istikametli revizyon ile (ortalama fiyat beklentisinde) bahse bahis fikirlerimizi en süratli biçimde sizlerle de paylaşmaya çalıştık. Öte yandan, orta vadeli bakış açısına sahip yatırımcılar açısından küresel enflasyonun seyri ve mevcutta gözlenen yükselişin yeni bir trend oluşumuna işaret edip etmediği konusu yakından izlenmeli. Şayet bu başlık altında yeni bir müddetcin başlangıcı gözlenecek olursa, başta Fed olmak üzere küreselde değerli rol üstüne alan, para siyasetlerini belirleyici pozisyonda bulunan merkez bankalarının siyaset faizlerinde artırım taraflı adımları takip edilene dek uzun istikametli pozisyonlanmaların ivmelenmesi konusu gündeme gelebilir. . (18 Ekim 2021)
Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı